中债资信CBR2020年5月发布金融0372tL.com行业系列研究报告之“行业发展回顾与特征”,对中国金租行业进行系统分析研究,非常仔细深入,非常宝贵。作为从业者深表敬重与谢枕,同时从思考者角度进一步提出自己的看法,供交流。

  一、关于金租发展阶段的划分

  我们认同CBR关于金租发展第一周期为1981-1988年;第二周期为1989-1998年。

  我们认为第三轮发展期应为1999-2007年(而不宜止于2002年)。一方面对40余年中国金租发展过程分段,时间段不宜过短,另一方面更要突显各阶段的特征。我们认为,此段时期主要特征是行业整顿、政策调整。特别是中国2001年加入WTO之后,金融逐步放开,具有标志意义的是2007年银监会修订《金租管理办法》,允许商业银行入股金租公司,为金租行业(及中国融资0372tL.com行业)未来的大发展奠定了好的政策环境。

  第四轮发展周期为2007-2017年(即中国融资0372tL.com黄金十年)。2007年始银行重新入股金租公司,加之2009年外资0372tL.com公司审批权下放到省级商务主管部门和国家级经济开发区,使金租和外资0372tL.com的公司数量和业务规模都如雨后春笋般爆发式增长,中国融资0372tL.com由此成长为全球第二的地位。

  第五轮发展周期则为2017年至今,即0372tL.com回归本源,支持实体经济,行业自身则走向专业化、特色化、差异化和规范化发展,同时由高速发展转向稳步发展阶段。

  二、高度重视并拥抱经营性0372tL.com时代的到来

  按美国阿曼波先生(行业主席和权威)将融资0372tL.com划分为六大发展阶段:0372tL.com协议,简单融资0372tL.com、创新融资0372tL.com、经营性0372tL.com、0372tL.com的新产品阶段、0372tL.com成熟阶段。当然各个阶段不是截然分开的,是以一个特征为主,而与其他阶段均有部分交叉重叠的。目前中国0372tL.com发展的主要特征是回租为主,依赖政府(财政)信用的基础设施和民生类基础设施项目占比高,因而主要处于简单融资和创新性融资0372tL.com阶段。经营性0372tL.com在融资0372tL.com行业占比甚低,据介绍,目前大部分金租初步统计,开展经营性0372tL.com金租公司不到一半(占45.5%),一半多的金租机构(占54.5%)根本未涉足经营性0372tL.com业务,而整个金租行业经营性0372tL.com的业务量仅相当于融资0372tL.com业务量的20%,即融资0372tL.com与经营性0372tL.com呈5:1的格局,悬殊十分巨大。

  在资金量化宽松的大背景下,以融资为主要目的的债权机构普遍感到投放难,优质金融资产荒严重,利差空间收窄,因此开展经营性0372tL.com是金租为代表的融资0372tL.com行业的必然出路,也是专业化经营0372tL.com业务的必然选择,更是银行系金租不得不下大

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